治疗白癜风有什么新药 http://www.zgbdf.net/m/进入三月中旬，
逐渐宜人的气温，越来越早的天明，重又听到的啁啾鸟鸣，悄悄冒出的柳树嫩芽，
都在提醒我们春天又来了。
虽然自然周而复始，人类却赋予了春天“起始”的含义，
毕竟春天总是蕴含着新的希望。
具备复苏意义的不只时节。
也是在这个当口，我们还发觉，上证指数、深证成指、创业板指在经历月线六连阴之后，2月、3月都有不同程度地上涨。在此其中，成长、消费风格贡献颇多，2月分别上涨14.22%和8.22%。这些迹象都仿佛在说：A股市场似乎也“暖和”了起来。（数据来源：Wind，.03.11）
想你的暖风，还是吹到了A股。
通过之前的推文我们也了解到，这几年的公募基金，很大部分的仓位都集中在消费、成长风格的股票当中，也就是说，这两种风格的股票，牵扯到了千千万万基民的心。
今天我们就来聊一聊，“消费与成长”的春天来了么？
行情回顾
如果想要了解A股的风格走向，可以用中信风格指数进行参考。分别有金融、周期、消费、成长、稳定5种风格。
来看看近5年市场的风格是如何演绎的吧。
(数据来源：Wind，数据截止时间：.01.01-.03.11，过往数据不代表未来)
自年以来
从整体涨跌幅来看，周期、消费指数走势靠前，金融、稳定居后；
?从年度正收益占比来看，稳定六年四正，周期、成长六年三正，金融、消费六年二正；
?从跌幅角度看，虽然消费、成长近五年的累计涨跌幅依然为正（年、年积累了较高的正收益），但在年、年的跌幅较为明显；
?虽然年2、3月份表现尚可，但自年开年以来，由于市场风格偏向金融、稳定等具备红利性质的股票，成长、消费仍然难掩颓势。（年数据只截止到3月11日）
那么，对于消费、成长行业来说，这个春天会属于它们么？
行业分布
在解释成长、消费风格近两三年走势不佳之前，先来看看它们所包含的行业。
(数据来源：Wind，数据截止时间：.03.11，行业指数按申万一级、二级行业划分；所列行业并非风格指数所包含的全部行业，仅列举了权重相对较高的行业；不作为指数、行业推荐)
消费风格主要包括食品饮料、医药生物、家用电器等板块，成长风格主要包括电子、电力设备、计算机、国防军工等板块。像我们耳熟能详的白酒、医疗服务、白色家电这些在年至年大放异彩的白马蓝筹“核心资产”大本营，都属于消费风格的股票。而新能源、半导体、军工（新半军）这些偏科技、高端制造的行业，则多为成长风格的股票。
其实，公募基金配置这些行业的股票的逻辑也并不难想，因为它们是与我们生活很近的行业。
?消费行业的产品作为必选消费品或者可选消费品，与我们的生活息息相关。这些企业销路好，利润与现金流稳定，深受价值投资者喜爱。就像巴菲特喜欢买消费股一样，比如可口可乐、吉列剃须刀，甚至像苹果这样的科技公司，在巴菲特眼里其实也是一只消费股。
?那么像新能源、半导体、军工这些则属于景气赛道，这类投资也就是我们常说的景气度投资、赛道投资。这些赛道的特点是高弹性、高波动性、高回撤，博取收益的能力比较强。再加上这些赛道本身很有故事性，既符合科技发展的方向（电力汽车，人工智能等等），又能给投资者想象空间，所以无论是机构投资者还是个人投资者，参与热情度都很高。（以上内容不作为个股、行业推荐）
简言之，消费是满足、维持我们生活，而“新半军”则是让我们生活的更好，为生活赋能。本质上，像新能源、电子半导体这些除了有科技属性，其实本身也带有一些消费属性。
下跌原因
既然消费、成长风格是这么好，为什么在这两年却表现得不尽如人意呢？
在市场层面有如下原因：
?前期涨幅过大，有调整需求，这里比较有代表性的是医药行业；
?产能过剩，处于去库存周期，比如新能源中的光伏行业；
?市场没有主线，风格切换比较迅速，而资金在多个赛道间腾挪；
?近两年市场风格更倾向于保守、防御性质的红利赛道，比如传统能源（水利水电、煤炭）等板块。
行业走势与估值
再来看看具体行业的走势与估值情况，对于它们的现状做个了解。
走势图
(数据来源：Wind，数据截止时间：.01.01-.03.11，过往数据不代表未来，不作为行业推荐)
从年以来的数据看：
?食品饮料、电力设备分别是消费、成长风格中表现较好的行业，它们的上涨弹性更大，累计涨跌幅也相对更高；
?消费行业、成长行业整体分别在年2月下旬和11月下旬见顶，之后基本保持震荡向下的走势。
估值变化图
(数据来源：Wind，数据截止时间：.01.01-.03.11，过往数据不代表未来，不作为行业推荐)
从年以来的数据看：
?整体而言，消费、成长行业基本都经历了估值从高点回落的过程；
?聚焦具体行业，食品饮料、家用电器、医药生物、电力设备，无论是市盈率PE（TTM）还是市盈率分位数，都处于较低水平。
政策面、消息面有哪些利好？
对于消费，国家一直在政策端大力扶持。就说个近的吧，在3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，实施汽车、家电等消费品以旧换新行动，鼓励适当降低车贷首付比例。相当于是对于消费、成长板块都形成利好。
此外，站在当前时点来看，热点事件催化对于行业短期涨跌的催化效果也较为显著。
?对于新能源行业，摩根士丹利日前发布报告，将中国电池巨头宁德时代的评级上调至“超配”，并设定目标价为元人民币。受此影响，3月11日宁德时代股价大涨，点燃整个新能源板块；
?新能源板块大涨的另外一个催化剂是近期AI中的领军人物纷纷表示“未来AI的技术将会消耗大量电力，需要更多的光伏和储能”。
当下市场风险偏好随着市场的上涨而逐步提高，更多资金开始从高股息板块流出，寻求成长性、弹性品种，所以像消费、成长板块，有机会重新获得市场
